Energy Institute: Installing Hywind Tampen: DOF Subsea & the world’s largest floating wind
This event is hosted as a free webinar from 17:30 - 18:30 UK time on September 29, 2021.
Les mer om webinar på hjemmesiden til Energy Institute. Der finnes også opplysninger om registrering.
Se gjerne en video om prosjektet, webinar opptak, og plansjer.
Minoritetsgruppen mener at DOF er i god posisjon for å få tilgang til bærekraftig finansiering. Selskapet bidrar til det grønne skiftet til havs med havvind utbygging i samarbeid med Ørsted, Siemens, og andre. Kontrakten på Hywind Tampen var en strategisk milepæl. DOF går foran i næringen med "Intelligent Efficiency for offshore operations", som handler om å realisere energieffektivisering og klimagassreduksjoner i et partnerskap med de beste kunnskapsmiljøene som finnes. DOFs miljøinnsats er anerkjent av Financial Times som inkluderte selskapet i topp 300 “Europa`s Climate Leaders 2021”.
Det pågår en stor omlegging av finanssektoren i EU for å legge til rette for finansiering av aktiviteter og investeringer som bidrar til grønn omstilling. EU utvikler et klassifiseringssystem for bærekraftig finansiering. Detaljene i regelverket er ikke helt endelig avklart, men Rederiforbundet melder om at skipsfarten er tatt inn etter påtrykk fra en samlet europeisk rederinæring. Der er viktig for Rederiforbundet og norske selskaper at ikke bare skip som frakter mennesker og varer klassifiseres som «grønne», men alle skip som utfører maritime tjenester defineres som bærekraftige.
Minoritetsgruppen har bred støtte fra småaksjonærene i selskapet. Blant disse er både ansatte i selskapet, mange sjøfolk og pensjonssparere på Vestlandet med sterke følelser knyttet til DOF. Disse har holdt ut og følt stolthet for sin delaktighet på tross av at investeringen har nærmest blitt radert bort de siste 7 årene. Minoritetsaksjonærene står likevel samlet i oppfatningen om at det å gi opp er uaktuelt.
Hva bankene eller andre planlegger å oppnå ved å tvinge gjennom gjeldskonvertering og overtakelse av eierskapet i DOF er ikke lett å påvise før det er for sent. Vi håper ikke banker eller noen andre har planer om å utnytte den vanskelige situasjonen til sin fordel, og på bekostning av minoritetsaksjonærene. Men nå er optimismen på vei tilbake, selv om det fremdeles er usikkerhet om markedsutvikling. Derfor støtter minoritetsaksjonærer DOFs forslag om forlengelse av “stand still” avtalen. Vi mener at dette vil gi bedre innsikt i markedet og DOFs økonomisk situasjon i årene som kommer, og dermed danne bedre beslutningsgrunnlag for restrukturering.
Gruppen vil slåss mot urettferdighet og forskjellsbehandling i refinansiering. Alle aksjonærer er velkommen til å melde seg inn i gruppen for å støtte oss.
Datagrunnlag: aksjonærlisten (1.september 2021).
Totalt antall aksjer i DOF ASA: 316,456,167.
Antall aksjonærer: 7,407.
(Newsweb) Gruppen DOF minoritetsgruppe stiftet 28.8.21 har ved telling 13.9.21 oppnådd en oppslutning på 25 % av totalt utestående aksjer i DOF ASA.
DOF minoritetsgruppe
Jim Øystein Holden
Jon Magne Asmyr
Den 24. august 2021 presenterte DOF ledelsen resultater for andre kvartal 2021 Q2. Selskapet meldte om vekst i kvartalsinntektene til ca. 2 mrd. NOK og et resultat etter skatt på ca. 580 mill. NOK. På selskapets Q2 webcast var det gledelig å høre CEOs orientering om bedring i ordreinngang med vekt på "full blast" i Brasil, hvor DOF har en sterk posisjon. Brasilianske real (BRL) styrket seg og ga en betydelig valutagevinst etter mange år med valutatap, blant annet en øking i cashbeholdning på over 60 millioner NOK. IMR segment overrasket positivt med en økning i EBITDA fra 46 millioner NOK(7% margin) i 2021 Q1(plansje 13) til 209 millioner NOK(19% margin) i 2021 Q2(plansje 12). Det ble også henvist til eksterne analyser som viste forventet vekst i fartøy-etterspørselen fra 2022 og de neste årene (plansjer 19-21).
DOF minoritetsgruppen er inspirert av de positive markedsforventningene i Brasil, og har bl.a. kommentert hva vi tror om utsiktene for DOFs tilstedeværelse i Brasil på vår blogg. E24 skriver at hovedeieren i DOF deler småaksjonærenes inntrykk om bedre utsikter etter Q2 resultatet og sier at han "har også troen på det"og at de "har sett mange slike lysninger".
Den 8. september 2021 kom DOF med en børsmelding til sine aksjonærer etter at småaksjonærene begynte å organisere seg for å ivareta sine interesser i pågående restrukturering. Bakgrunnen for initiativet er at småaksjonærene ble oppmerksom på oppslag i media om at forhandlinger handler om omfattende utvanning av eksisterende småaksjonærer gjennom gjeldskonvertering. Dette dannet grunnlag for bekymringer og kritiske spørsmål.
I børsmeldingen informerer selskapet om at "there are no market developments or changes of the outlook of the Group justifying another conclusion." I følge E24 bekrefter DOF styreleder i sin e-post til avisen at "det har imidlertid ikke skjedd endringer i markedsutsiktene som tilsier at de kan nå målet uten «en meget omfattende» refinansiering". Videre presiseres styrelederen at refinansiering "innebærer en betydelig gjeldskonvertering".
Siden det kommuniseres så forskjellige markedssyn fra ledelsen, hovedeieren, og styrelederen, ber minoritetsgruppen DOF om avklaring om markedsutsikter og informasjon om oppdatert ordrebok for Q3 2021 og framover.
DOF minoritetsgruppe
epost: dof.minoritetsgruppen@gmail.com
blogg: https://dofmg.blogspot.com
Siden krisen i offshore startet sommeren 2014, på grunn av et kraftig fall i oljeprisen, har DOF klart seg relativt bra pga satsing på langsiktige kontrakter, den sterke tilstedeværelsen i Brasil, og betydelig investeringer over 10 mrd NOK i store konstruksjonsskip. Spørsmålet vårt er om DOFs økonomiske situasjon i tilstrekkelig grad tar hensyn til resultatene og utsiktene til DOFs virksomhet i Brasil, spesielt Dofcon Brasil AS?
DOFs største investering har vært i Dofcon Brasil AS, som er et 50%/50% JV mellom DOF Subsea og TechnipFMC. Dofcon Brasil AS består av det norske selskapet Techdof AS og det brasilianske selskapet Dofcon Navegaco LTDA. Techdof AS består av 2 Pipelay Support Vessels PLSV, Skandi Acu ( 2016) og Skandi Buzios (2017). Det brasilianske selskapet består av PLSV-ene Skandi Recife (2018), Skandi Olinda (2019), Skandi Niteroi (2011) og Skandi Vitoria (2010).
Dofcon Brasil AS er ikke med på standstill avtale, og betjener gjeld og renter etter opprinnelig avtale. Dofcons resultater konsolideres inn i DOFs sine etter egenkapitalmetoden. Siden Dofcon Brasil AS har nylig gjennomført at et kapitalkrevende investeringsprogram, er selskapets egenkapital relativt liten. Derfor stiller vi spørsmål om de konsoliderte resultatene gir et riktig bilde av Dofcon Brasil AS sin økonomiske situasjon.
Detaljert informasjon om Dofcons resultat, eiendeler, gjeld og egenkapital kan man se i DOFs årsrapport for 2020 side 100. Utviklingen i selskapet er offentlig tilgjengelig på nettstedet proff.no. Ser vi til regnskapet, har resultatene fra Dofcon Brasil AS så langt oversteget de budsjetterte tallene som presentert i prospektet i forbindelse med finansieringen av PLSVene.
Nedenfor vises tallene for regnskapsåret 2020.
| (alle tall i millioner NOK) | Dofcon Brasil AS | DOFs andel 50% |
| Omsetning | 2,711 | 1,356 |
| Driftsresultat før avskrivning | 2,258 | 1,129 |
| Skipsverdier | 11,627 | 5,814 |
| Kontanter | 904 | 452 |
| Rentebærende gjeld | 7,462 | 3,713 |
| Egenkapital | 4,657 | 2,329 |
| Nedbetaling av lån 2021 | cr. 1000 | cr. 500 |
Driftsmargin før avskrivninger 83.3%. Når en i tillegg vet at de nye PLSV-ene etter levering startet på 8 års kontrakter med 8 års opsjon så tar det ikke mange år før gjelden er sterkt redusert. Den 24. august børsmeldte DOF at de 2 eldste PLSV-ene hadde fått 3 års kontrakter med Petrobras. Med antatt rate på ca. 150.000 dollar pr. dag. Så det er åpenbart at Dofcon snart vil ha økonomisk evne til å bidra med store verdier til DOF.
Ingen kan påstå at Dofcon Brasil AS og selskapets resultater har fått den oppmerksomhet og vektlegging som selskapet fortjener. Å vurdere DOFs økonomiske situasjon uten å ta med Dofcon Brasil AS vil ikke gi et riktig bilde av DOFs økonomiske situasjon.
I perioden 2014 til 2016 ble tre topp utstyrte brasiliansk bygde ankerhåndteringsfartøyer overlevert DOF, og startet umiddelbart på sine 8 års kontrakter for Petrobras. DOF valgte å bygge båtene i Brasil selv om kostprisen ble vesentlig høyere enn om de skulle vært bygd i Norge. Brasiliansk bygde båter får rettigheter som gir dem fortrinnsrett foran utenlandsk flaggede båter. DOF har en unik posisjon i Brasil som en av de første aktørene i det brasilianske oljeeventyret. Alle de tre ankerhåndteringsfartøyene er oppgradert med ROV kapasitet. Dette gjør de mer ettertraktet i markedet og en oppnår høyere rater.
Pandemien medførte både kanselleringer og justering av rater, men alle tre båtene har i dag god beskjeftigelse. Skandi Urca (2014) har kontrakt for Petrobras til september 2022 + opsjon med en dagrate på 71.900 dollar. Skandi Angra (2014) har kontrakt fram til 3. kvartal 2023. Skandi Paraty (2016) har kontrakt fram til juli 2022.
I følge skipsrevyen, er Skandi Africa "det mest avanserte [skipet] i dagens DOF-flåte og er designet for operasjoner i værutsatte regioner samt undervannskonstruksjon og legging av fleksible rør ned til 3000 meters dyp. Subsea fartøyet gjenspeiler dagens høyeste standarder, enten det gjelder sjø- og station-keeping egenskaper, lavt drivstofforbruk, skrogutforming og maskineri." Båten ble kåret til årets skip i 2015 og kostet DOF over 350 millioner dollar. Se gjerne videoen om mobilisering av båten i 2020. Etter overlevering fra Vard Søviknes til DOF Subsea i mars 2015, startet båten umiddelbart på en 5 års kontrakt med TechnipFMC inngått i februar 2014. Kontrakten ble forlenget med to år fram til mai 2022. Skandi Vinland med kostpris over 600 mill. NOK startet etter overlevering september 2019 på en 10 års kontrakt med Husky Energy.
Mange Dof aksjonærer tar kontakt og er klare på at tallmaterialet under COVID krisen og heller ikke tallmaterialet nå i kjølvannet av COVID er relevant å benytte til samtaler om gjeldskonvertering. Mange er også særdeles bekymret for at selskapet skal misbruke denne krisen til å tilsløre de reelle inntekter som vil komme i 2022 og fremover. Vi noterer oss også at DOF har hatt ekstremt store utgifter de siste kvartalene på klargjøring og mobilisering for nye jobber. Dette har kortsiktig gått hardt ut over DOF sin kontantbeholdning.
Mange er bekymret for omgåelse av likebehandlingsreglene ved at styret nå forhandler om forfordeling ved at kun noen få utvalgte får tegne konvertibel gjeld og kjøpe bankgjeld med konverteringsrett billig. Vi frykter at styret påstår at dette var likebehandling fordi eksisterende aksjer ble like mye utvannet for både store og små aksjonærer. Vi ønsker å være forberedt hvis disse bekymringene stemmer så vi unngår unødvendig mye utvanning rett før markedet bedrer seg.
Mange aksjonærer har over tid undret seg over DOFs enorme ekstra ordinære. nedskrivninger. Sammen med vanlige avskrivninger har dette ført selskapet til negativ egenkapital. Så vidt vi kan se er DOF alene blant de norske offshorerederiene om å fortsette med nedskrivningene i 2. kvartal 2021, til tross for at DOF i kvartalsrapporten viste til Rystads analyser om forventninger om vekst i etterspørsel etter alle fartøysklasser fra 2022 (se side 19-21).
Når DOF avhender båter vil de vanligvis informere gjennom børsmeldinger hvordan salgene har påvirket resultatet og dermed egenkapitalen. Så langt har salgene påvirket egenkapitalen positivt fordi båtene som har blitt solgt, er solgt over bokført verdi og således økt egenkapitalen. Når f.eks. Skandi Buchan ble solgt viste det seg at reell markedsverdi var mer enn 50% over bokført verdi.
Siste fartøy som ble solgt var Skandi Neptune. Denne båten er bokført til under 50 mill. NOK, men i børsmeldingen opplyser ikke DOF noe om resultatet av salget. Hvorfor ikke det? Båtens verdi var 278 mill. NOK i september 2019. Den er betydelig nedskrevet i det siste, selv om båten nylig har gjennomført 20 års klassing i Odense, og gjennomgått betydelige oppgraderinger i Fitjar |
 |
Så hvordan står det til med de reelle flåteverdiene i DOF sett mot den dystre lesningen i regnskapet? Dersom eksemplene over følger et mønster, kan det da være hold i vår påstand om at verdiene i DOF er kraftig undervurdert? - ikke minst med bakgrunn i de positive markedsutsiktene mange nå peker på er rett rundt hjørnet?
DOF minoritetsgruppen vil gjerne samarbeide med seriøse medier som kan være interessert i å dokumentere reelle verdier av den imponerende og moderne flåten og dyktige høykompetente organisasjonen DOF sitter med. Et alternativ er også å innhente nøytrale tredjeparts verdivurderinger. Et oppdatert verdi- og kunnskapsgrunnlag, og transparens om dette, vil tjene hele aksjonærfellesskapet i diskusjonene som nå ligger foran oss.
Styringsgruppe i DOF minoritetsgruppe
P.S.: En av våre medlemmer sendte oss sin analyse av verdiene til DOFs båter. Vi er takknemlig for dette, og tror at sammen har vi mye bede innsikt. Derfor oppfordrer vi alle til å bidra med sine analyser, kommentarer, kritiske spørsmål. Send oss e-post eller register seg på bloggen.
Minoritetsgruppen mottok 8.9 informasjon i form av børsmelding fra DOF ASA iht. kommende restrukturering av selskapet. I sammenheng med utspill i E24 i dag 8.9 og artikkel 24.8 har utspillene virket som et rødt varselflagg for tilnærmet samtlige aksjonærer i DOF som har strømmet til og ønsker å organisere seg for å være føre var.
Dof minoritetsaksjonærer understreker at vi "ikke har mistet tålmodigheten" eller “er sinte”. Vi er tvert imot av den entydige oppfatningen at det riktige er å utsette restruktureringen til det finnes bedre beslutningsgrunnlag, blant annet forståelse av markedssituasjonen i 2022 og fremover, og DOFs økonomi.
Banker har uttrykt i media at de vil inn på eiersiden ved å konvertere gjeld, og løsningsforslaget har tilsynelatende ingen fortrinnsrettet EK emisjon slik som kommunisert i DOF redningsplan der selskapet informerte at de la opp til å hente mellom 200 og 500 millioner i en emisjon i Januar 2020.
Minoritetsaksjonærenes bekymring er at det som planlegges nå, betyr en forfordeling ved at kun hovedeier og banker gis mulighet til å tegne konvertibel gjeld eller handle konvertibel gjeld, med rett til et ekstremt høyt antall nye aksjer som i praksis utraderer dagens aksjonærer.
Vi har hatt tillit til at sittende styre forhandler om likebehandling for alle og ber dem nå om å avkrefte at slik forfordeling og omgåelse diskuteres.
Minoritetsgruppen vil bruke bloggen til å stille en rekke kritiske spørsmål til styret og ledelsen i DOF, og formidle gruppens syn på saken. Vi ser nå blant annet på DOFs reelle og bokførte verdier, DOFs investeringer siden 2014 med hovedvekt på Brasil, og garantier.
Står vi sammen er vi bedre rustet for at refinansiering blir hensiktsmessig og at interessene til alle aksjonærer blir godt ivaretatt som beskrevet på https://dofmg.blogspot.com
Vi tar Helge Møgster Ord på alvor "Den som vil være med på bølgetoppene, må tåle å være i bølgedalene" fra hans podkast.
Styringsgruppe i DOF Minoritetsgruppe
Gruppen fikk oppmerksomhet i media
- E24: Småaksjonærer i Dof går sammen: Vil unngå å bli skvist ut
- Finansavisen: Dof-ledelsen advarer sinte småaksjonærer og Småaksjonærer går til krig mot gribbeinvestorer
- DOF: Børsmelding
- DN Direkte: Kommentar
Innleggene bør leses kritisk, gjerne med utgangspunkt i DOFs forslag presentert i desember 2019, hvor gjeldskonvertering ikke ble omtalt, og Nordeas selskapsanalyse, som hevder at DOF er godt posisjonert for oppgangen i offshore.
(Newsweb) Gruppen DOF minoritetsgruppe stiftet 28.8.21 har ved telling 6.9.21 oppnådd en oppslutning på 20 % av totalt utestående aksjer i DOF ASA Gruppen består av ett hundretalls minoritetsaksjonærer i DOF ASA, og jobber for at alle aksjonærer i DOF skal likebehandles.
DOF minoritetsgruppe
Jim Øystein Holden
Jon Magne Asmyr
e-post: dof.minoritetsgruppen@gmail.com
Det er ingen land som har en like velutviklet og komplett maritim klynge som den norske. Den norske maritime klyngen består av verdensledende selskaper innen virksomhetsområder som rederier, verft, utstyr og tjenester. Klyngen arbeid til nærmere 90 000 kvinner og menn, og den skaper verdier for nesten 150 mrd. kroner hvert år. Maritim næring er også Norges nest største eksportnæring, etter petroleumsnæringen.
Ett restrukteringsforslag som innebærer stor gjeldskonvertering vil gjøre at banker, kreditorer, gribbe-investorer og fond til store eiere. Slike investorer er ikke langsiktige eiere og de har ikke et industrielt perspektiv med sitt eierskap. Konsekvensene for samfunnet Norge, og den maritime Klyngen i Norge kan være dramatiske ved et utsalg av DOF til utenlandske interessenter ofte i skatteparadiser som Bermuda. DOF sysselsetter flere tusen norske ingeniører og maritimt personell, og er en svært viktig innkjøper av maritime tjenester, og teknologi innen offshore og subsea. Dersom DOF selges og, eventuelt, flagges ut av landet, vil den maritime Klyngen svekkes, samfunnet taper arbeidsplasser og skatteinntekter. Flåten vil forsvinne ut av landet og Norges komparative fortrinn vil aldri kunne gjenvinnes hvis Norske småsparere nå fraranes eierskapet til denne flåten. Denne flåten er helt nødvendig hvis Norge skal ta del i det grønne skiftet med havvind og mineralutvinning til havs. Utenlandske eiere betaler heller ikke formueskatt og de betaler ikke like mye skatt til Norge som vi norske småinvestorer og pensjonssparere gjør.
Utspill fra banker i media om konvertering av gjeld nå når utsiktene de neste år har forbedret seg kraftig gjorde at vi alle nå har reagert umiddelbart og massivt. I DOF godtar småinvestorer ikke å bli stjålet fra eierskapet rett før oppgangen. Vi mener at norske banker bør støtte opp om denne næringen med langsiktig bærekraftige lån med en rente og avdragsprofil som selskapet kan leve med. Myndighetene bør eventuelt gripe inn og kreve at banker gjør dette, spesielt de med betydelig statlig eierskap, som DNB.
Vi har stolt på Helge Møgsters ord og krever at alle aksjonærer blir likebehandlet i kommende restrukturering av DOF ASA. Vi mener at stor gjeldssanering ikke er nødvendig tatt i betraktning markedsforholdene som på viser bedring. Vi mener at restrukturerings forslag fra okt. 2019 er fremdeles aktuelt og DOF styret og ledelsen bør jobbe mot.
Svært mange av «gruppens» medlemmer har støttet DOF gjennom nedturen siste 7 år, og deltatt i samtlige emisjoner. Skal man være med på oppturene må man tåle å være med ned i bølgedalene.
(Newsweb) Gruppen DOF minoritetsgruppe stiftet 28.8.21 har ved telling 3.9.21 oppnådd en oppslutning på 15% av totalt utestående aksjer i DOF ASA.
Gruppen består av ett hundretalls småaksjonærer i DOF ASA, og jobber for at alle aksjonærer i DOF skal likebehandles.
DOF minoritetsgruppe
Jim Øystein Holden
Jon Magne Asmyr
(Newsweb) Gruppen DOF minoritetsgruppe stiftet 28.8.21 har ved telling 1.9.21 oppnådd en oppslutning på 11,56 % av totalt utestående aksjer i DOF ASA.
Gruppen består av ett hundretalls småaksjonærer i DOF ASA, og jobber for at alle aksjonærer i DOF skal likebehandles.
DOF minoritetsgruppe
Jim Øystein Holden
Jon Magne Asmyr
Som tidligere diskutert på FA forum, og i andre fora så vil DOF småaksjonærer stå betydelig sterkere visst vi organiserer oss og fremstår som en gruppe i pågående refinansiering av DOF ASA.
Støtter du initiativet ber vi om støtte, og at du registrer deg på link under snarest mulig. Vi ber i førsteomgang at du registrer din aksjebeholdning og juridisk eier av aksjene på link over visst du ønsker å bli endel av gruppen!
Lenken til registreringsskjemaet
Investeringsbanker, meglerhus, livsforsikringsselskap, og liknende forvaltere registrerer kun total beholdning til samtlige kunder. Viktig at vi vet om aksjene som støtter oss er på nominee konto i bank eller forsikring. Fint om dere (valgfritt) også skriver hvilken bank/meglerhus/livselskap dere har aksjene i for det blir lettere for oss hvis vi vet om de er i bank eller livselskapet. Skriv derfor gjerne eksempelvis "5000 (Nordnet Pensjonssparing/IPS)", "5000 (Nordnet Investeringskonto Zero)", eller liknende.
Vi satt en styringsgruppe som organiserer gruppen. Har du noe du kan bidra med, relevante kontakter etc. inn mot DOF så gi beskjed
DOF minoritetsgruppen
dof.minoritetsgruppen@gmail.com